第687章

對于東方游戲公司的整體估值，李軒與高盛最后談妥的價格是275億美元，比東方研究院略低一些。單從兩家公司的稅前年利潤來看，東方研究院高達32.7億美元，比東方游戲公司的18.65億美元，整整高出了14億美元。

但公司的估值除了受營收水平、盈利能力等數據的影響之外，還受到其他許多方面的制約。比如東方研究院的估值水平明顯是偏低的，這一方面是受到香港證券市場整體規模的限制，另一方面也是出于李軒這位絕對控股股東的意愿。

要知道即便這樣，東方研究院一家公司的市值，就已經占到聯交所所有上市公司總市值的五分之一。如果東方研究院的占比繼續提高，反應香港股市漲跌形勢的恒生股指都不用繼續統計了，直接看東方研究院一只股票的行情就行了。

而李軒本人也不希望東方研究院的其實估值過高，大部分新上市公司之所以希望初始估值越高越好，是因為他們希望通過上市融資，一次性為企業籌集到足夠多的發展至今。而東方研究院本身并不缺錢，高估值只會為帶來更高的經營業績壓力，反而得不償失！

畢竟東方研究院上市以后，就從李軒一人決斷的私人企業變成了公眾公司。李軒雖然依舊是公司內占絕對控股地位的大股東，但也不能完全無視其他小股東的聲音。

而東方游戲公司的情況，則又和東方研究院不同。雖然公司本身同樣不缺錢，但李軒這個大股東卻很缺錢。他之前從運通公司手中收購希爾森雷曼公司的行動，可是一下子背負了高達80億美元的巨債，這次正想借著東方游戲公司的ipo來套現一部分股權還債。

其實從這一點上也可以看出來，東方研究院和東方游戲公司在李軒心里的地位還是不一樣的。李軒就算再缺錢，也不愿意用減持東方研究院股份的方式來籌集資金。

而東方游戲公司就不一樣了，它當初最大的使命就是作為現金奶牛，為東方集團的迅速擴張提供充足的資金。經過十幾年的發展，東方集團已經度過了最初的資金渴求期，已經不需要東方游戲公司繼續提供龐大現金流。

但東方游戲公司在李軒眼中的作用依舊沒變，還是負責為他提供資金。只不過這次不再是通過企業經營的方式，而是以股權流動的方式。

所以李軒自然要盡最大可能的吹大東方游戲公司的估值，從而用最少的股權換回足夠多的資金。實際上如果單看東方游戲公司的盈利能力，撐起275億美元的估值也不算很勉強。但東方游戲公司的弱點在于它是一家典型的輕資產企業，它的核心資產是那一款款暢銷游戲的版權。

但游戲市場其實是一個競爭非常激烈的產業，誰也不能確保自己開發的下一款游戲，一定會得到玩家們的追捧。如果東方游戲公司連續幾款主推產品都不受歡迎，那么它現在作為全球最大游戲廠商的地位立刻就會受到動搖。

相比之下，同樣是輕資產企業的東方研究院，所要面對的挑戰就少了許多。它最核心的業務erm處理器，實際上已經完全壟斷了整個個人處理器市場，短期內根本不可能有競爭對手能對其造成威脅。

而其他諸如液晶技術、移動通信技術等領域，同樣擁有很高的資金和技術門檻，再加之東方研究院這個先行者，又不斷用技術專利來設置越來越多的壁壘，讓其他競爭對手想要跟進的難度也不斷擴大。

但游戲產業是一個創意產業，一個只有幾個員工的車庫企業，憑借一個好的創意，開發出一款銷量上百萬份的游戲，并不是一件不可能的事情。

所以東方游戲公司想要提高自己的整體估值，最重要的工作在于消除投資者們，對于公司未來發展不確定性的擔憂！

在整個八十年代，東方游戲公司最主要的三大業務分別是街機、掌上游戲機和家庭電視游戲機。

其中街機業務是東方游戲公司早期最重要的利潤來源，但隨著美國這個最大出口市場零售方式的變革，大量能為街機提供終端經營場所的社區洗衣店、雜貨店等紛紛消失，美國的街機年銷量出現了嚴重的萎縮。

雖然東方游戲公司也在積極開拓美國的電影院、超級市場等全新的終端銷售場所，以及進軍南美洲、亞洲、非洲和東歐等新興市場，但其街機業務的年營，收水平相比于八十年代中期的峰值，依舊減少了四分之一，而稅前利潤更是減少了三分之一。

東方游戲公司最近這幾年營收和利潤的快速增長，實際上主要得益于gameboy系列掌上游戲機，以及fc系列家庭電視游戲機，在全世界銷量的迅猛增長。

但是無論是家機領域還是掌機領域，東方游戲公司經過近十年的擴張，不但已經占據了全球市場的主導地位，還建立了一套完善的游戲準入和發行制度，很難再給投資者帶來突破性的驚喜感！所以東方游戲公司需要進入一片全新的藍海電腦游戲市場，以便向投資者提供對未來的充足想象空間。

全球電腦產業經過近十五年的飛速發展，無論是從性能上還是從總體保有量上，都為電腦游戲的崛起提供了足夠的支撐。而東方游戲公司在這一域的布局也非常充分，早在五年前就用一款轟動全球電腦玩家的《魔戒1》，一舉奠定了自己在電腦游戲市場領域的高端廠商地位。

東方游戲公司最擅長做的事情，就是把一款游戲進行全平臺推廣，以實現利潤最大化。比如早期的《口袋妖怪》原來是一款掌機游戲，但在家機和電腦軟件市場，同樣取得了不俗的銷量。

《魔戒》系列也不例外，在《魔戒1》電腦版發布一年以后，隨著新一代fc家庭游戲機配置水平的全面提升，《魔戒》系列也開始進入家庭電視機游戲市場。

所以東方游戲公司想要讓投資者充分認識到，電腦游戲市場是一個充滿潛力的全新細分市場，還需要一款能夠充分展示電腦端平臺與眾不同之處的新游戲！

而就在東方游戲公司公司ipo前三個月，一個全新的系列游戲迅速席卷美國游戲市場，它不但宣告了電腦游戲新時代的到來，也掀開了新一輪美國網絡科技的浪潮！富品中文