第六百六十五章 次貸陰云

第六百六十五章次貸陰云

伊拉克戰爭大的如火如荼之際，按照以往規律，中東地區戰爭一爆發，就會使得全球經濟動蕩，石油價格一路飆升，喜歡賣空市場者就到了翻云覆雨的時候。但是這次的戰爭不但時間和抵抗程度讓軍事專家大跌眼鏡，就連以往的經濟規律似乎也失了效。

出乎不少經濟家的悲觀預測，2003年世界經濟開局良好，已經從2000年美國互聯網泡沫崩盤后的陰霾中走了出來，呈現出一片欣欣向榮之色。美國經濟經過短暫低迷后，在聯邦儲備委員會主席格里斯潘對內連續降低利率，對外鼓吹美元強勢地位等等種種措施鼓勵下，再次發現了互聯網經濟外的另一個經濟增長熱點，那就是美國房地產業。

小布什政府為了兌現其競選承諾，上臺不久就推出了“全民有其屋”的計劃，利用房地美和房利美這兩家政府贊助的二級抵押信貸市場大佬為整個美國房地產市場托市，大肆發放了許多“零首付”房屋貸款，讓不少貧困美國家庭看到一圓擁有自己住宅美國夢的希望。

隨著房地產市場的升溫，連帶著裝修、建筑、家具等行業的興旺，許多投機者看到其中的商機，紛紛做起了炒房的生意。美聯儲此時推出的超低利率貸款更是火上添油，很快全美大銀行都開始向客戶積極推銷起自己的房貸業務來，為了在激烈的競爭中搶得先機，不少銀行開始瞄準以前被認為還款風險很大而被拒之門外的低收入群體，“次貸”一詞開始風行。

在美國，貸款是很尋常的事情，幾乎所有商業活動都允許貸款消費。美國是世界上信用消費最大的國家，當地人很少會全款買房，通常采用長時間的按揭貸款。可在美國失業和換工作是家常便飯的現象，有些收入不穩定甚至根本沒收入的人，買房時因為信用等級達不到標準，就被定義為次級信用貸款者，以往都是銀行拒絕往來戶，但現在他們也被納入放貸對象，銀行提供給他們的次級貸款就簡稱為“次貸”。

次貸明顯是個高風險的貸款項目，銀行對此心知肚明，但在美國房價只漲不跌的“神話”影響下，銀行認為到時候貸款者真還不起錢，還能把手中抵押的房產拍賣，說不定到時房價上漲，還能不賠少賺呢。于是國住房市場在超低利率刺激下高度繁榮，在房產市場熱度不斷提升下，2001年經過短暫的經濟衰退后，美國經濟開始全面復蘇。

金融機構可不是慈善家，他們一向信奉錢是自己的，風險是別人的準則，為了一己之利，他們在縱容次貸過度擴張的同時還把次貸打包和債券化，拿到國際市場上作為一種金融衍生品出售，并且還拉來保險公司、對沖基金等一起玩，反正大家都能甜頭，至于次貸的高度風險，經過層層削減，他們自認為都轉嫁出去了，大部分購買金融衍生品的私人投資者連其運作公式都看不懂，就讓他們當冤大頭好了。

但楊星對美國次貸的重視卻超出所有人的預想，自從檢查星富投資的記錄后，他就再次違背和韋爾奇的分權協議，插手星富投資的運作，三番五次和集團高層開會，要求立即清查購與次貸有關的金融產品情況，一副如臨大敵的樣子。

為了照顧星富投資面子和員工積極性，最后的結論是星富可以參與投資次貸產品，但一定要建立止損和定期監管機制，特別是硬性規定，所有相關投資必須在2007年前結束，清空所有投資戶頭，楊星對此態度很強硬，也不愿詳細解釋。手下有些腹誹富翁怪癖多，楊星現在不經手集團具體事務，但積威猶在，對這種小事自然沒人敢抗旨不聽。

當然楊星也不是老拿身份壓人，作為借助亞洲金融風暴和911恐怖襲擊大發金融財的當事人，楊星雖然部下眼里還是有點石成金的魔力。他表面雖沒有參與伊拉克戰爭，但知道歷史的他依然能給手下指條明路。

當伊拉克戰事打響時，全世界投資者都惴惴不安，不知道這場戰事能持續多久和影響多大，星富投資則早早押寶美國經濟所受影響微乎其微，會繼續復蘇勢頭，相關的金融和石油期貨等商品價格短暫調整后會依舊保持走高勢頭，同時中國的經濟經過幾年調整，也呈現高速運轉態勢，全球經濟兩臺發動機一起助推，馬上要一飛沖天了！

2003年4月，香港和內地先后宣布連續一個月沒有發現新的病例，意味著同傳播的疫情大戰終于獲得了最后勝利，由于楊星的積極介入，給了政府足夠預警時間，引起了廣泛重視，所以比起前世，疫情得到控制要早了好幾個月，也讓相關人員和物質損失減小了不少。

從去年底就進入快車道的國民經濟也因此沒受太大干擾，加入世貿后的好處浮現，出口呈現爆炸式增長，國內大型基建項目紛紛動工，以房地產、汽車、加工制造業的高速發展為龍頭，拉動去年國內gdp增長達到9，不少經濟學家預測今年中國gdp增長會重現兩位數增長的局面。

但經濟高速增長也有不少隱患，中國現在處于國際分工中的來料加工或代工基地，對許多數國家的出口都處于長期順差態勢，而我國外匯管理制度又把大筆外匯匯集到了國家手里。雖然2000年我國外匯2000億美元不到，楊星要啟動3000億美元計劃都讓程滄海感嘆他的大手筆。

但今時不同往日，這兩年出口形勢大好，去年國家外匯儲備已經增長了將近一倍，而2003.年頭5個月出口順差就接近去年一年的成績，這讓即將離任總理程滄海和接任的文仁貴又驚又喜，喜的是外貿形勢喜人，驚的是外匯快速增長，握在手里覺得燙手。

由于我國外匯儲備基本構成以美元和美元債券為主，而日本經濟低迷，新發行的歐元還有待觀察，加上我國外匯管理可以運用的管理手段不多。這么大數目的外匯當然不能只存著吃利息，外匯管理局也正在考慮按楊星的建議成立幾家主權基金，進行投資增值，除此之外，中央還提出要分散外匯結構，降低外匯儲備中美元所占的過大比例，而增加黃金等外匯儲備比例。

在人類漫長的歷史中，作為放之四海而皆準的貨幣載體只有兩種——金銀，它們作為貴金屬難以開采、體積小易攜帶可長期儲存等優點，所以才有了馬克思那句名言，“貨幣天然不是黃金，黃金天然則是貨幣”。

上世界七十年代前，國際上大國都采用金本位制定位自己的貨幣，硬通貨一詞由此而來，日不落帝國英國曾借助其散布于世界各地的殖民地讓英鎊一度取代黃金成為世界性貨幣，但經過兩次世界大戰，英國衰落美國崛起，為了獲得霸主之位，二戰硝煙未散美國就迫不及待的組建了“布雷頓森林體系”。

布雷頓森林體系的核心就是把35美元兌換一盎司黃金的官價固定下來，讓其他國家貨幣與美元掛鉤，其他國家政府規定各自貨幣的含金量，通過含金量的比例確定同美元的匯率，美元就等同于“美金”。美元一下子就躍升為世界貨幣，風光一時無兩。

只是時移世易，美國經濟獨霸天下的局面到了七十年代難以為繼，時任總統尼克松宣布停止用美元直接兌換黃金，美元采取浮動匯率制度，布雷頓森林體系土崩瓦解，隨著美元大幅貶值，黃金的貨幣光芒也就黯淡下來。

但黃金作為貴金屬，其投資價值并沒有完全失落，特別是傳統上“亂世藏黃金”的觀念依舊深入人心，很多人把投資黃金作為經濟動蕩時的避風港。1968到1980年，黃金價格從35美元一盎司漲到了850美元，迎來了一波大牛市。只是隨著多國采取貨幣浮動匯率制度，黃金外匯儲備和貨幣資格持續被淡化，黃金期貨收益大減，新世紀前二十年，國際黃金市場陷入愁云慘淡中，幾乎所有看漲黃金投資者都成了輸家。

另外作為黃金市場的重大變數，西方國家央行紛紛出售手中的黃金儲備，成了壓垮市場的字無彈窗無廣告//后一根稻草。黃金不會人間蒸發、磨損的優點，此時卻成了市場禍根。數千年來，存世的黃金估計達十二萬五千噸，其中約三分之一在各國央行金庫里，剩下才為私人藏金和首飾物。

黃金價格不斷走低，各國央行感覺花人力物力進行保管很不劃算，而數以千計的黃金涌入市場，更加劇了黃金的下跌。1999年世界最大的倫敦黃金市場價格創下了元的20年來最低記錄，以至于有投資專家提出下世紀初金價會跌到150美元的悲觀論調，黃金有失去作為貸幣商品甚至純粹商品價值的危險。

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