中國大飯店,一層Aria(阿麗雅)酒吧。
隋波比約定的時間提前了十分鐘,此刻正坐在靠窗的沙發處,等待孫正義下來。
他有些感慨的看著周圍環境,似乎與他記憶中前世的樣子,沒有太大改變。
或許是因為年初剛剛開張的緣故,這里的裝修,明顯要新一些。
沙發與吧臺坐落得精致,酒廊、巨大油畫、藏酒閣廊、扇形木梯,細節里面隱藏著的是歐式的的低調,輕奢。
前世時,很多時候約投資人見面、和合伙人開會,和合作伙伴談合作,如果在國貿附近的話,隋波總是會選在這里。
他喜歡這里的私密和安靜。
尤其是舒服的單人麻布沙發,坐在里面,總有種不愿起來的舒適和放松。
當得知孫正義下榻在中國大飯店后,隋波就主動約在了這里。
10點正,孫正義準時走了進來。
跟在他側身后,微微躬著身子,帶眼鏡的東瀛人,應該就是長谷川。
東瀛人這種森嚴的上下級關系,還真是體現在各個細節上。
隋波站起身來,微笑目視兩人走近。
孫正義的確個子不高,還不到1.6,但他氣勢很強。
走過來后,用英語首先開口:“Bowen?我是Masayoshi。”
還好隋波的英語水平,進行對話還湊合(畢竟兩任女朋友都是英語系的……)。
微笑和孫正義握手:“很榮幸見到您。”
三人落座后,長谷川首先提醒道:“隋總,因為社長接下來還有其他安排,您有30分鐘的時間。”
隋波倒也不以為意。
老孫好容易來一趟華夏,必然會安排一次性看很多項目,這很正常。
他來,主要就是想當面會一會這位大名鼎鼎的“投資教父”。
滿足自己的好奇心而已。
考慮到不久的將來,老孫就可能和老馬火星撞地球看對眼了,投資阿里。
面對著電商平臺未來的最大競爭對手可能的投資人,隋波當然不會輕易向老孫透露自己的戰略布局和思路。
于是微笑對孫正義道:“關于易趣公司的詳細信息,我已經在BP中介紹的很清楚了,這次來主要是看您有什么問題,我會更有針對性的做解答。”
孫正義點了點頭,直接問道:“你創立易趣的理想是什么?”
隋波回答:“通過互聯網,改變現有的傳統交易模式,交流模式。”
“你預期易趣將會成長到哪一步?”
“中國最大的互聯網公司,世界一流的互聯網公司。”
“你怎么做到?”
“正確的方向,優秀的團隊,不懈的努力。”
兩人的話說的很快,幾乎都是不假思索。
孫正義停了下來,看著隋波,思索了十幾秒的時間。
忽然開口,直接道:“軟銀希望投資易趣3000萬美元,占股30%。”
隋波有點驚訝,這位還真如傳說中一樣,一言不合就拍板啊!
難怪這哥們投資的公司這么多。
就這個節奏和大手筆的魄力,一般人都會被拿下。
他下意識的搖頭:“抱歉,我不準備出讓這么高比例的股權,而且,我只需要2000萬……
孫先生,其實現在我們不適合談價格細節。
畢竟按照我和另一家機構TS的約定,現在正處于獨家談判期。”
長谷川在旁邊適時的插話:“您能說一下是哪家機構嗎?
我們可以去進行溝通,雙方聯合投資。”
隋波搖頭:“抱歉,這個暫時不方便說。”
一般而言,隔離投資人是融資談判的一種手段,目的是防止雙方串通,一起壓價。
現在雖然估值方面沒有問題了,無論是高盛還是軟銀,都認可了1億美元這個價格。
但現在孫正義既然已經明確表態,希望投資了。
隋波就不得不仔細考慮引入軟銀的利弊了……
一個將來會投資阿里的投資人……
尼瑪,一想到這里,就感覺風險太大了!
左思右想,隋波還是覺得,以老馬的忽悠能力,打動孫正義的可能性極大。
而投資圈里,也沒有限制投資人“競業投資”的說法啊……
想了半天,隋波還是不敢冒這個險。
當然,最主要還是高盛已經明確了意向,融資計劃不會受到影響了,就算沒有軟銀,也沒什么影響。
隋波心里想定之后,態度很誠懇的道:“抱歉,孫正義先生,我很感謝您對我和易趣公司的認可。
只是,出于誠信,我既然已經先簽署了TS,就必須遵守承諾。
我想,我們是否可以晚一些時間,再就融資細節的問題進行交流?
今天,我會盡量在項目方面向您做詳細的介紹,但不會涉及融資的細節。希望您理解。”
孫正義倒也沒有生氣,反而贊嘆道:“Bowen,你的坦率和誠信,給我留下了深刻的印象。”
隨后,大家就華夏互聯網未來的發展,易趣公司的業務現狀做了一些交談。
隋波不介意在一些大的趨勢上發表看法,只要注意不透露出細節就好。
像軟銀這樣的機構,里面有大量的精英,早已做過無數的分析報告,基本上都能夠對大勢判斷的八九不離十。
只是無法確認未來的無數個方向中,哪個才是真正的金礦而已……
很快30分鐘時間到了,隋波起身告辭。
孫正義也起身表示禮貌,和他握手:“希望有機會合作。”
隋波笑道:“我也希望如此,今天見到您,非常榮幸,再會。”
剛剛走出酒吧的木門,迎面急匆匆走過來的一人,差點和隋波撞個正著。
兩人視線相對,都是一愣。
來人竟然是張朝陽!
隋波瞬間明白過來,看來老孫安排見的下一家,就是搜狐啊。
兩人最近都是媒體上的熱門人物,雖然沒有見過面,但同在圈里,彼此早有耳聞。
隋波反應很快,率先伸出手去:“Charles,你好,我是隋波。”
老張也不失風度的與他握手:“隋總,久聞大名了,……你也是約了軟銀的孫正義先生?”
他腦子很聰明,看到隋波后,很快就也反應過來了。
畢竟,隋波在接受采訪時曾說過,易趣有融資的計劃。
在圈內,易趣正在和一些機構開展融資意向的談判,并不算是什么秘密。
隋波笑著點頭:“是啊,剛談完……,我有事先走了,Charles,祝你談的順利!”
對老張,隋波還是很有好感的。
畢竟他前世和搜狐有一段淵源,老張又是有名的“好人”。
“謝謝,隋總慢走。”
目送隋波離開,張朝陽站在木門前深吸了口氣,這才轉身推門進入。
和老張的偶遇只是一個小插曲。
見過孫正義后,隋波反而確定了讓軟銀出局的想法。
老孫和老馬的性格太像了,這兩人前世能合作那么久,絕非無因。
他徹底放棄了引入軟銀融資的可能性。
接下來,該干正事了!
……
隋波最后還是將高盛和霸菱亞洲都叫到了一起。
隔離投資人是一種談判方法。
在合適的時機,將已經明確作出投資承諾的幾個投資人拉在一起,讓他們彼此發現對方的強烈投資意愿,適當的競爭,反而會讓交易更容易達成。這也是一種談判方法。
其中分寸,考究的是創業者對投資人的把握程度,不能一概而論。
張奕雖然有些不情愿,但畢竟同在香港,和徐新也算熟識。
而且隋波也表示了對徐新的認可,最終高盛還是同意了由兩家共同投資的方案。
三家談判的焦點主要集中在融資份額的分配上。
隋波很巧妙的將談判變成了兩家投資機構的爭奪上。
經過一番討論,達成了高盛領投,霸菱亞洲跟投的方式。
其中高盛投資1500萬美元;霸菱亞洲投資500萬美元。
另一個談判的焦點是對估值的確認方式上:
融資談判中,對于公司的估值,分為兩種,
一、投前估值(Pre-money Valuation,Pre),也就是企業在VC投資之前,值多少錢;
二、投后估值(Post-Money Valuation,Post),Post = Pre +融資額。
如果按照1億美元的投前估值,融資后的公司市值是1.2億美元。
這樣,投后的股份則變成了隋波私人控股公司70.8%,員工持股平臺12.5%,高盛12.5%,霸菱亞洲4.17%。
而如果按照1億美元的投后估值,2000萬美元的份額,高盛投1500萬美元,直接占15%;霸菱亞洲投500%美元,直接占5%。
隋波私人控股公司和員工持股平臺的股份按比例稀釋,分別為68%,12%。
這之間的差別,顯然還是很大的。
隋波堅持采用投前估值。
他在融資談判中,這時已經開始占據主動權,當然要盡量爭取對自己有利的選擇。
另一個談判焦點,就是員工期權池(ESOP)是否完全稀釋。
所謂完全稀釋,就是期權池按照融資比例同樣進行稀釋。
一般在融資時,很多機構都會要求在投資之前,企業就把這些期權預留出來,這樣,投資之后,投資機構的股份就不會被預留的期權稀釋。
很多投資機構也會說,這是為了未來期權池不被攤薄的考量。
在這一點上,隋波沒有堅持,同意了投資人的要求。
畢竟從公司治理的角度,期權池還是要留出空間來,后續用以吸引人才。
這對公司而言,是有益的。
就算自己在股份上犧牲一點點份額,也沒有太大的影響。
畢竟員工持股基金的投票權,也是委托給自己的嘛。
第三個談判焦點,則是董事會的構成。
按照投資比例,霸菱亞洲沒有達到5%,是沒有資格派出董事進入董事會的。
為了能夠進入董事會,霸菱亞洲希望增加投資額度,高盛又不愿放棄份額。
最終還是隋波拍板,徐新可以代表霸菱亞洲進入董事會,但不享有一票否決權。
最終公司董事會組成為5人,隋波及他指派的公司高管總共占3人,高盛、霸菱亞洲各1人。
其中高盛派出的董事,在涉及“損害”股東重大利益事項上有一票否決權。
有關“損害”重大利益的標準,主要列出了兩點:重大經濟損失、重大名譽(商譽)損失。
而在認定損失的細節上,張婉琳做了很細致的規定。
這方面就看出律師專業性的重要了。
基本上,規避了在一些公司運營和重大事項上,投資人一票否決權的風險。
最后,經過各種條款細節的不斷博弈和妥協,
三方終于達成了最終的融資協議。
按照1億美元投前估值計算,本次融資后,開曼SPV公司的股權架構將變成:
隋波私人控股公司(Swim Wave Holdings Limited)持有68.33%;
易趣員工持股平臺(Each Exempted Limited Parnership)依然持有15%;
高盛集團有限公司(Goldman Sachs Group Inc)持有12.5%;
霸菱亞洲投資有限公司(Baring Private Equity Asia Capital Limited)持有4.17%。
對這次融資最終的結果,隋波還是很滿意的。
基本上,他關心的核心條款,都獲得了認可。
AB股投票權明確寫入了融資協議中;
投資機構要求的所謂對賭協議條款,最終在他的堅持下,只規定了2000年3月前的上市目標,卻沒有懲罰措施。
與其叫對賭條款,不如叫激勵條款。
按照這一條款,如果按期完成上市,股東會將會獎勵作為公司CEO的隋波,1%的股票。
談判達成后,兩家機構馬上開始了DD(盡職調查)。
盡調進行的很快,一周時間,順利完成。
沒有出什么意外,易趣無論在業務、法律、財務方面都非常完善。
三方正式簽署了SPA協議和SHA協議。
按照協議約定的交割條件,在協議簽署后一周內,投資款全部到賬。
至此,易趣A輪融資在經過了近2個月的漫長博弈之后,終于塵埃落定!