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第二百九十六章 估值邏輯


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更新時間:2019-02-03  作者:貌似高手
楚垣夕懷疑安琪可能在魔都金團里邊承受到什么壓力了,所以只好厚著臉皮來找他,只聽安琪說:“話說你要那么高的估值到底是為什么啊?是為了多要融資額嗎?創業公司融資都是要涉及到對賭的,并不是估值越高越好的你明白嗎?”

這話楚垣夕還真無法反駁,因為安琪說的都是真的,而且這也是一般意義上初次踏進創投圈的創業者最容易犯的錯誤。高的估值可能是騰飛的起點,更可能是一記毒丸。

然而楚垣夕肯定不是漫天開價的。所謂韓信點兵多多益善并不是韓信獅子大開口需索無度,意思是說別人帶不動那么多的兵,所以只能帶個一萬到十萬,而對韓信來說隨便多少兵都能帶的動,因此越多越好。

對一個資本運作的高手來說,道理也是完全一樣的。高估值的目的是在不出讓大比例股權的情況下獲得較高的融資額,使得創始人能夠在確保對公司控制權的情況下獲得寶貴的資金。

那么隨之而來的是什么?苛刻的對賭協議。

成功的讓投資人拿出大筆資金只是第一步。假設投資人不是人傻錢多速來那種,肯拿出高額的投資而不太計較股權占比,要么是極度看好這家公司,要么就是對這家公司的某些硬資產比較看重。無論是哪一樣,都會要求對方在融資之后拿出高的業績,這個業績可能是營業額、凈利潤,也可能是規模。

甚至還有更離譜的要求,比如IPO。

這就是韓信點兵的意義所在,不同的創業者拿到一千萬現金可能玩出的效果差不多,一億的差距也不明顯,但拿到十億的時候可能甲的資金效率只有5,而乙的效率能發揮到100!

換言之錢并不是越多越好,讓楊健綱去創業,他可能只需要1000萬,給他5000萬他都不敢要,因為他至少知道自己是什么B數,拿了多余的錢起到的是負面作用,5000萬對賭對業績的要求肯定跟1000萬不一樣,那4000萬趴在銀行帳上的利息肯定是不夠完成多出來的對賭要求的。

如果換成一個自己心里沒點B數的呢?興高采烈的估值五個億,高,實在是高!拿到5000萬融資忘乎所以,過兩年對賭失敗,公司都成別人的了,等于投資人花5000萬買了一個公司的底層資產回去。

而楚垣夕則不然,你給我多少錢我都有信心花掉……

總之當融到的資超出創業者的能力時,如果只能趴在賬上,周轉不起來,那樣基本上是完不成對賭的。因此很多公司專門設立一個叫做CFO的職位,其職責主要是梳理本公司現金流的變化預期,使得自身發展能夠完成對賭。

要知道對賭協議有時候是暗藏深坑的。比如說業績對賭吧,公司得到投資之后從投入生產到釋放業績,期間是需要一定時間的,這個時間可能長達數年之久。

那么對賭業績的時候如果沒有CFO進行梳理,很可能就玩現了。比如說沒有預計到未來某個時間點上還需要一大筆錢,使得第一筆融資用于生產,卻缺第二筆錢用于銷售,于是公司生產環節做的很好,但融不到資干瞪眼,然后投資者根據對賭協議樂呵呵的來接收了生產線。

又比如說這些都預計到了,但是沒算到銷售周期被外界影響的問題,使得第二年的業績被推遲到第三年釋放,于是第一年第三年的業績都能完成對賭,唯獨第二年不能。結果就是喵喵喵?公司又屬于投資者了?

要知道,創業失敗并不算什么,反正是死得其所,拉著投資人一起GG。但如果創業明明成功了,企業的未來很美好,結果因為財務問題,股權被人奪了,那創始人就不是噴血能泄憤的……

這些念頭在楚垣夕腦海中一閃而過,千言萬語匯集成一句話:“你說的這些我都懂。我需要大額融資當然是有用處的了,基本上有個1億到1.5億的需求吧。”

安琪在魔都那邊差點噴了,心說您這一張嘴就要花1個小目標啊親!“你到底要花在哪啊?”

“這個按說應該是做路演的時候再解釋,不過我就提前給你透透底好了。”楚垣夕打開文件一條條說:“首先是收購。我需要拍錢完善產業鏈,自己慢慢發展來不及,這種投資肯定能達到11大于2的效果我才會投。

最后是我還有一些投資的想法,同樣需要錢。”

其實最后一點才是重點,小康,需要錢!雖然按楚垣夕自己的算盤,等到小康啟動的時候巴人娛樂已經開始盈利,本身就產現金,可以用來供給,但凡是得留余地,能多一個預備隊肯定是好的。

“好……吧?那你現在給自己估值多少啊?”安琪嘴上慢悠悠的說著,心里想的卻是:完蛋,回去還得挨批!

如果是忽悠一個在校大學生,他大可以先拉關系,然后給對方一個險惡的合同,跟對方說你不簽字哥哥我回去就得被開除云云,這合同看著不好其實無所謂的,咱們關系這么好,我會坑你嗎?你也幫我個忙別讓我左右為難啦。

然而他覺得自己被楚垣夕忽悠還差不多,想忽悠楚垣夕還是算了,這估值是不可能降的,這輩子都不可能降的,漲的不要太狂躁就不錯了。

只聽微信電話那邊傳來楚垣夕略顯疑問的聲音:“就先看12億吧?別忘了我的神器公司可是已經大賺了的,我就吃點虧。”

吃虧?吃你老母啊!啊——

楚垣夕關上微信電話,心說安琪別看混跡投資圈,還是嫩了一點點,他沒發現巴人娛樂融資環節真正的大問題在哪。

巴人娛樂在投融資環節現在真正的大問題是什么?其實既不是估值高低也不是融資額,而是引不來真正大鱷級別的投資人。

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